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ETHを会社の資産として大量に持つ米国の上場企業BitMine（ビットマイン）は、毎週月曜（米国の日付）に保有量を発表しています。その発表で「1週間で買ったETH」は、9月28日が17,362ETH、10月5日が15,112ETH、10月12日が12,532ETHと、3回の発表で続けて少なくなりました。当校の10月12日〜18日分の週間まとめでも、ETHの項目で取り上げた出来事です（リンクは記事の最後にまとめています）。週間まとめの後に出た10月19日の発表では12,535ETHで、前の週とほぼ同じでした。

大きな会社が買う量を減らした、と聞くと、「その会社がETHから手を引き始めたのでは」と考えたくなります。この記事は、減った理由を当てにいきません。渡すものは1つだけです。

大口の企業の買いのニュースは、保有量の大きさではなく、毎週の発表の「1週間で買った量」を並べ、その会社が自分で掲げた目標までの残りと合わせて読む。

材料は、会社が毎週出している発表文だけです。4週分を並べると、読者が自分で確かめられます。

※ この記事は、ETHや特定の銘柄の売り買いを勧めるものではなく、価格の見通しも示しません。保有量・買った量は、いずれも同社の発表に書かれた数字です。日付は、断りのない限り米国の日付で書きます。

塾長とミサキ

晩秋の月曜の夜。ミサキは寝る前に、予備校の週間まとめをスマートフォンで読んでいた。ETHの欄で指が止まり、塾長にメッセージを送る。

ミサキミサキ
「塾長、週間まとめのETHのところです。BitMineっていう会社、ETHを買う量が続けて減ってるって。600万ETHも持ってる会社が買うのを減らしてるなら……ETHを見限り始めた、ってことですよね」
塾長塾長
「減ってるのは本当だ。……その会社、どこまで買うつもりだって言ってた」
ミサキミサキ
「どこまで、って。会社が、そんなの決めてるんですか」

少しして、週間まとめを読み返したミサキから、続きが届いた。

ミサキミサキ
「……ありました。同じ段落のいちばん最後。『発行量の5%』の目標に近づいている、って。私、ここ読み飛ばしてました」
塾長塾長
「発行量ベースの5%だな」
ミサキミサキ
「ベース……塾長、そこ、普通の言葉でお願いします」
塾長塾長
「悪い。世の中にあるETH全部の、5%。そこまで集めるって、自分で言ってる会社なんだ」
ミサキミサキ
「……私、600万っていう大きさと、減ったっていう向きしか見てなかったです。どこまで行くつもりの会社なのか、考えもしないで」
ミサキミサキ
「じゃあ、減ってるのは、目標が近いからなんですか」
塾長塾長
「それを確かめるなら、発表を4週分並べるのが早い。数字だけ抜いて、送る」

1. 先に、1つだけ予想してください

塾長があとで送ってきたのは、同社が9月28日から10月19日までの4回の発表で書いた数字です。表を見る前に、予想してください。

買う量が続けて減ったのはなぜか。4回の発表に書いてあるのは、どちらでしょう。

① 会社がETHを見限り始めたから
② 「発行量の5%」の目標に近づいたから

決めてから、次へ進んでください。

2. 4週分の発表を並べる

発表日保有量の時点1週間で買った量保有量発表に書かれた割合
9月28日9月27日17,362 ETH6,001,302 ETH発行量の4.9%
10月5日10月4日15,112 ETH6,016,414 ETH発行量の4.9%
10月12日10月11日12,532 ETH6,028,946 ETH発行量の4.9%
10月19日10月18日12,535 ETH6,041,481 ETH発行量の4.9%

10月5日からの3回は、保有量の前の週からの増え方が、その週の「1週間で買った量」とぴったり同じです（6,016,414 − 6,001,302 ＝ 15,112、など）。表の数字どうしで、読者も引き算で確かめられます。

答え：どちらも書いてありません

4回の発表に書いてあるのは、「1週間で買った量」「保有量」「発行量に対する割合」と、会社の会長の次の2つの言葉です。

  • 2025年6月30日にETHを会社の資産として持つ方針を始めてから、毎週ETHを買ってきた（4回の発表すべてに同じ文があります）
  • 「発行量の5%」の目標に近づいている（10月12日の発表）

量が減った理由は、どの発表にも書かれていません。②を選んだ方は、「でも、目標に近いと会社が言っているのに」と思うかもしれません。ただ、会社は「目標に近い」と「量が減った」を、理由と結果としてつないではいません。当校の週間まとめは「目標に近づくにつれて買う量が減っているので」と、2つをつないで書きました。ただ、会社自身は、そうつないで説明してはいません。①についても、会社がETHから手を引くと書いた箇所はありません（発表の末尾の注意書きに少し気になる一文があるので、それは第6章で扱います）。

理由は分からない。分かるのは、毎週の量と、目標と、今の数。 この3つだけで、どこまで読めるかをやってみます。

「4.9%」の列は、4回とも同じ表示です

表のいちばん右の列を見てください。会社が自分で書いている割合は、4回とも「発行量の4.9%」です。小数第1位までの表示では、1か月のあいだ何も変わっていないように見えます。

同じ割合を、発表の数字で小数第2位まで計算すると、こうなります（当校の計算です）。

6,001,302 ÷ 1億2,210万 ＝ 約4.92%（9月27日時点）
6,041,481 ÷ 1億2,210万 ＝ 約4.95%（10月18日時点）

1か月で動いたのは、0.03ポイントほどです。「保有量」や「割合」を見ていても、買い方の変化はほとんど見えません。変化がはっきり出るのは「1週間で買った量」の行だけです。 ミサキが最初に「600万ETHも持ってる会社が」と保有量の大きさに目を向けたように、大きな数字は目立ちますが、それだけでは買い方の変化は読めません。

3. 目標までの残りを、自分で計算する

会社の目標は「発行量の5%」です。発表に書かれた発行量（1億2,210万ETH）で計算すると、

1億2,210万 × 5% ＝ 610万5,000 ETH（目標）
610万5,000 − 6,041,481（10月18日時点の保有量）＝ 63,519 ETH（残り）

目標に対して、すでに約99%まで来ています（当校の計算）。「目標に近づいている」という会社の言葉は、数字の上ではこういうことです。

残りの63,519ETHを、直近の1週間で買った量（12,535ETH）で割ると、約5.1週ぶんになります。ただし、これは「この先も毎週同じ量を買い続けたら」という仮の計算で、目標に届く時期の予測ではありません。 実際、買う量はこの1か月で週17,362ETHから12,535ETHまで動いています。

それでも、この割り算をしておくと、「週1万2千ほどの買い」が、目標から見てどれくらいの大きさなのかが分かります。600万という保有量の横に置くと小さく見える数字が、残りの6万3千の横に置くと、そうは見えなくなります。

4. 「5%」の分母は、止まっている数ではありません

1つ注意があります。この計算で分母にした「発行量1億2,210万ETH」は、同社の発表に書かれた数字です。4回の発表とも同じ「1億2,210万」で、当校は同社以外の資料ではまだ確かめていません。

そのうえで、ETHの発行量そのものが、決まった数で止まる仕組みではありません。イーサリアムの公式サイト（ethereum.org）は、こう説明しています。

Unlike Bitcoin’s fixed 21 million cap, ETH has dynamic supply mechanics

ビットコインの2,100万という固定の上限とは違い、ETHの供給量は動く仕組みになっている。（当校による訳）

同じページによると、ネットワークの運営に参加する人への報酬として新しいETHが発行される一方で、取引の手数料の一部は「焼却」されて消えます。そのため、ETH全体の数は、増える時期も減る時期もあります。

つまり、「発行量の5%」は、610万5,000ETHという固定の枚数ではありません。 分母が動けば、目標の枚数も動きます。毎週の確認では、保有量と一緒に、発表に書かれた発行量の数字も見ておく必要があります。

5. 先週の「来週確認すること」の答え合わせ

当校の10月12日〜18日分の週間まとめは、「来週確認すること」に「BitMineの買う量がさらに減るか」を挙げていました。その答えが、10月19日の発表です。

10月12日の発表：12,532 ETH
10月19日の発表：12,535 ETH

さらに減ってはいませんでした。前の週より3ETH多く、ほぼ同じ量です。続いていた減り方は、4回目の発表では続きませんでした。

ただし、1週分の数字で、ここから先の向きを決めることはできません。言えるのは、10月18日までの1週間も同社は買っていて、その量は前の週とほぼ同じだった、ということまでです。

6. この記事で言えないこと

買う量が減った理由。 4回の発表のどこにも、理由は書かれていません。

買うお金の出どころ。 この記事では、同社がどこからお金を用意して買っているかを、一次情報で確かめていません。

目標の5%に届いた後、買い続けるのか、やめるのか。 同社は方針を公表していません。発表の末尾には、将来についての記述を並べた注意書きの一覧があります。10月12日の発表のその一覧には、「同社がETHをおおむね買い終えた、という経営陣の発言」という言葉がありますが、当校が保存した発表の本文には、その発言そのものは見当たりません。10月19日の発表では、同じ箇所が「毎週のETHの買い増しを続けること」についての記述に変わっています。9月28日と10月5日の発表の同じ箇所も「毎週のETHの買い増しを続けること」で、書き方が違ったのは10月12日の1回だけです。どちらも方針の発表ではないため、この記事は、一覧の書き方がその週だけ違った、という事実までにとどめます。

ETHの値下がりとの関係。 発表の計算に使われたETHの値段は、10月11日時点の2,544ドルから、10月18日時点の2,365ドルに下がっています。当校の週間まとめでも、ETHは10月12日〜18日の1週間で約5.2%下がりました。ただ、同社の買う量の変化と値段の動きが重なっているのは時期だけで、どちらかがもう一方の原因だと示す一次情報はありません。

塾長とミサキ（続き）

翌朝の通勤電車。ミサキは、塾長から届いた表を見返してから、メッセージを打った。

ミサキミサキ
「表、見ました。いちばん新しい週、前の週とほとんど同じだったんですね。減り続けてたわけじゃなかった」
塾長塾長
「表に1週分の行が増えただけで、見え方が変わる」
ミサキミサキ
「来週の月曜も、『1週間で買った量』の行だけ見ます。表の下に1行足せるように。残りの計算も、自分でやってみました」
ミサキミサキ
「……でも、5%に届いた週の発表って、何が書いてあるんでしょうね」
塾長塾長
「それは、会社もまだ言ってない。届いた週の発表は、一緒に読もう」

今日できること

大口の企業の買いのニュースを見たら、会社の発表文で次の2か所を探してください。BitMineの場合、発表は米国の毎週月曜の日付で、PR Newswireに載ります。英語ですが、読むのは数字だけです。

① 「Over the past week, we acquired ○○ ETH」：1週間で買った量。前の週の数字の横に書き足します
② 「the Company’s crypto holdings are comprised of ○○ ETH」：その時点の保有量。同じ段落の最後の「(of ○○ million ETH)」が、会社が使っている発行量です

①を毎週並べれば、買い方の変化が見えます。②の2つの数字があれば、「発行量 × 5% − 保有量」で、目標までの残りを自分で計算できます。

この記事の一次情報と確認日

下の資料は、2026年10月20日に本文を取得して保存し、引用と数字はその保存版と照合しています。発表文の社名の表記は「Bitmine」ですが、この記事では当校の週間まとめに合わせて「BitMine」と書いています。

一次情報（会社の発表）

一次情報（イーサリアムの公式サイト）

  • ethereum.org「What is ether (ETH)?」：ETHにはビットコインのような固定の発行上限がなく、新しい発行と手数料の焼却で、供給量が増える時期も減る時期もあること。英語のため、本文中の訳は当校によるものです。

当校の計算

  • 割合の小数第2位（約4.92%・約4.95%）、目標の610万5,000ETH、残り63,519ETH、目標に対する約99%、残り÷直近の1週間の量＝約5.1は、上の発表の数字から当校が計算したものです。発表には載っていません。

この記事が確認していないこと

  • 買う量が減った理由と、買うお金の出どころ
  • 目標の5%に届いた後の方針
  • 同社の買い方の変化と、ETHの値段の動きとの関係
  • ETH全体の発行量1億2,210万ETH（同社の発表に書かれた数字で、同社以外の資料では確かめていません）

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この記事は情報提供のみを目的としており、特定の暗号資産・金融商品の売買や、特定のサービスへの登録を勧めるものではありません。価格の見通しは示していません。

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