ミサキの0からクリプト 第15話｜ミサキ、毎月分配に首をかしげる

投資信託の分配金は、利息ではない。元本の払い戻しが混ざることがある

投資信託の分配金は、決算のときに、投資信託の収益などの一部を、持っている口数に応じて払うものだ。決算の回数は商品ごとに決まっていて、毎月のものから年1回のものまである。毎月決算をして分配金を出す商品は「毎月分配型」と呼ばれる。金額は決算の内容や分配の方針で変わり、出ないこともある。

分配金は、預金の利息とは性質が違う。預金の利息は、元金が変わらないまま払われる。一方、分配金は投資信託の財産の中から払われる。そのため、分配金を払うと、その分だけ基準価額（投資信託の値段）が下がる。また金融庁の資料では、分配金は、受け取る人自身がもうかっているかどうかに関係なく、投資信託に収益などがあれば支払われる、とされている。

分配金は、受け取る人にとって、次の2つに分かれる。分ける基準は、その人が買ったときの値段（個別元本）だ。

• 普通分配金：分配金のうち、その人にとって利益にあたる部分。ふつうは税金がかかる。分配金を払ったあとの基準価額が個別元本と同じか上なら、分配金の全部が普通分配金になる。
• 元本払戻金（特別分配金）：分配金を払ったあとの基準価額が個別元本を下回るとき、その下回った部分。残りが普通分配金になる。その人が出したお金（元本）の一部が戻ってきているもので、利益ではないため税金はかからない。受け取った分だけ、その人の個別元本は下がる。

資産運用業協会の用語集にある例で見てみる。基準価額が10,500円のときに一口買い、その後10,800円に上がったところで、700円の分配金が出たとする。分配金を払ったあとの基準価額は10,100円で、買ったときの10,500円より400円低い。この場合、700円のうち300円が普通分配金、400円が元本払戻金になり、個別元本は10,100円に下がる。

つまり、毎月お金が入ってきていても、その中身が元本払戻金なら、増えた分を受け取っているのではなく、自分が出したお金の一部を返してもらっていることになる。分配金のお知らせを見るときは、合計の金額だけでなく、普通分配金と元本払戻金の内訳を確かめたい。

もう一つ、分配金を受け取ると、その分は投資信託の中で運用されなくなる。分配金を受け取らずに同じ投資信託に再投資すれば、口数が増えて、増えた分がまた増えていく複利の効果が見込める。分配金を受け取ることには、手元に現金が入るよさがある一方で、この複利の効果を逃しやすい。どちらが合うかは、そのお金を何に使いたいかで変わる。