ミサキの0からクリプト 第14話｜ミサキ、手数料を数える

毎年の手数料（信託報酬）は、投資信託の財産の中から払われる

資産運用業協会（2026年4月に投資信託協会と日本投資顧問業協会が統合してできた団体）の「投資信託のコスト」のページでは、費用ごとに払う時期と払い方が書かれている。ミサキの母の説明書にあった二つの欄は、次の二つにあたる。

• 購入時手数料：買うときに、販売会社（銀行・証券会社など）に払う。払い方は「直接」。申込価額の数％で、この費用がない商品もある。
• 運用管理費用（信託報酬）：持っている間に払う。払い方は「間接」で、信託財産から差し引かれる。運用会社・販売会社・信託銀行の3者で分けられる。

信託財産は、投資家から集めて一つにまとめ、信託銀行が保管しているお金だ。信託報酬は、一人ひとりが自分で払うのではなく、その信託財産の中から間接的に支払われる。買うときに自分で直接払う購入時手数料とは、払い方が違う。

ミサキが引っかかった「毎年」も、出典の書き方で解ける。信託報酬は「年率でいくら」と目論見書などに書かれるが、実際には、持っている間、保有額に応じて日々払う費用だ。「年1.5％」は1年分の率で、年に1回まとめて払う金額ではない。

このほか、監査報酬・売買委託手数料なども信託財産から差し引かれ、換金するときに信託財産留保額がかかる商品もある。どんな費用がかかるかは、目論見書などで確かめられる。

ここからは目安の計算だ。実際の保有額は、基準価額（投資信託の一口あたりの値段）の値動きで変わり、信託報酬も保有額に応じてかかるので、実際の金額はこの計算とは違ってくる。そのうえで、ミサキと同じ仮の数字にする。100万円分を買い、購入時手数料3％（3万円）は、その100万円分とは別に払う。信託報酬は年1.5％で、保有額は100万円のまま続くとする（消費税などは考えない）。

• 1年持つと：3万円＋1万5千円＝4万5千円
• 3年持つと：3万円＋4万5千円＝7万5千円
• 5年持つと：3万円＋7万5千円＝10万5千円
• 10年持つと：3万円＋15万円＝18万円

購入時手数料は買うときの1回きりだが、信託報酬は持っている年数だけ重なる。この例では、3年持つと信託報酬の合計（4万5千円）が購入時手数料（3万円）を超える。長く持つほど、合計の中で毎年の手数料の割合が大きくなる。率は商品ごとに違うので、自分の目論見書の数字で計算し直したい。